サウジアラビアのアルミニウム事業が過去最高の四半期を記録——課題はボーキサイトの取り扱いに移った

マアーデン社のアルミニウム事業部門は、2026年第2四半期に過去最高の四半期業績を達成し、売上高は前年同期比49％増の10億1200万米ドル、EBITDAは同135％増の4億1100万米ドルとなった。一方で、同四半期のアルミナ生産量は6％減少し43万3000トンとなった。アルミナの年間生産見通しは、引き続き180万～190万トンとされている。このギャップこそが、アルミニウム供給チェーンに関わる企業にとっての核心的な課題である。すなわち、アルミニウム地金価格が堅調な状況において、供給制約が上流工程（鉱山・鉄道接続施設・貯蔵場・製錬所への原料供給設備）に集中している場合、ボーキサイトおよびアルミナの取扱いシステム全体に負荷が集中するという構図である。

ボーキサイトは、サウジアラビアにおけるバルク材ハンドリングで最も誤解されている素材の一つでもあります。リン酸岩やクリンカーとは異なり、主に摩耗問題ではなく、水分と粘着性の問題です。この点が、コンベヤーベルトに求められる機能を変えるのです。

2026年第二四半期の数値が実際に示しているもの

財務結果と営業結果は逆方向に動いており、この乖離こそが、当四半期を注意深く読み込む価値を生んでいるのです。

アルミニウム部門の売上高は10億1200万米ドルに達し、前年同期比49％の増加となった。EBITDAは1億35％増の4億1100万米ドルとなり、EBITDAマージンは前年同期の26％から41％へと拡大した。この改善は価格上昇が主な要因であり、アルミニウムの平均実現価格は1トンあたり3915米ドルに達し、前年同期比で51％、2026年第一四半期比で19％それぞれ上昇した。マアーディン社は、地域プレミアムの高止まりを背景にアルミニウム価格が堅調に推移していると述べ、2026年残り期間における世界のアルミニウム市場は約170万トンの供給不足状態が続くと予想している。

一方、生産量は横ばいからやや減少しました。アルミナの生産量は43万3,000トンで、前年同期比6％、第1四半期比7％の減少となりました。アルミニウムの生産量は24万2,000トンで、前年同期比2％の減少でした。通年の業績見通しは変更なく、アルミニウムが95万～102万トン、アルミナが180万～190万トンとされています。上半期の生産実績は、従来の見通し範囲の上位寄りに推移しています。

過去最高の利益と、低下したアルミナ生産量

これらの数値を総合的に見ると、同じ物理的な生産量からより多くの利益を上げている事業の様子が浮かび上がります。これは四半期単位では好ましい結果ですが、年単位では不安定な状況です。価格上昇によるマージン拡大だけでは、生産量の制約は解消されず、価格が正常化した場合のリスクに対する余力も生まれません。

設備サプライヤーにとって、関心のある問いは「なぜ利益率が改善したのか」ではなく、「会社が生産量のギャップを埋めようとした場合、何が起こるのか」です。というのも、このギャップを埋めるには、鉱山からより多くのボーキサイトを掘削し、鉄道でより多くの鉱石を輸送し、製錬所でより多くのアルミナを処理する必要があり、これらすべての工程はベルトコンベア式の連続運転プロセスだからです。

アルミナの生産量がアルミニウム価格よりも重要である理由

アルミナは中間製品です。ボーキサイトはアルバイサの鉱山で採掘され、ラース・アル＝カイールの製錬所でアルミナに精製された後、さらにアルミニウムに製錬されます。したがって、アルミナの供給不足は、アルミニウムの市況価格がいくらであっても、最終段階の製錬工程を制約します。このため、アルミナ生産量が6％減少することは、実現価格が51％上昇することよりもサプライチェーン全体にとって重大な意味を持ちます。価格は市場の結果にすぎないのに対し、トン数は工場が自らコントロール可能な操業上の指標だからです。

そして、アルミナの数値は、物理的な説明が最も明確なものです。アルミナ製錬所では、固体およびスラリーを連続的に処理する工程が行われており、固体側のプロセスはボーキサイトの搬入から始まり、貯蔵、再取り出し、粉砕への供給へと続きます。これらの各工程すべてがコンベヤーによる運搬作業です。

ボーキサイトは、摩耗問題になる以前に、まず水分問題です。

アル＝バイサのボーキサイトは露天掘り鉱山で採掘される鉱石であり、サウジアラビアにおける露天掘りボーキサイトは、季節・採掘深度・降雨履歴に応じて変動する水分含有率でハンドリングシステムに到着します。この鉱山の年間生産能力は400万トンを超えるボーキサイト鉱石であり、このような規模では、わずかな水分量の変化でも、物質の挙動に大きな影響を及ぼします。

湿ったボーキサイトは粘着性があり、砕石のように流動せず、塊になり、シュート内で架橋を起こし、ベルト表面に付着します。乾燥した研磨性の岩石を問題なく運搬できるコンベアベルトでも、雨の日には帰路側ベルトに材料の層が付着し、テールプーリーに堆積して、ベルトのトラッキング不良を引き起こします。オペレーターはトラッキング不良を確認してベルトを調整しますが、実際の原因は上流、つまり材料そのものです。

湿ったボーキサイトがコンベアベルトに与える影響

この故障の進行順序は、偶然ではなく、一定のパターンとして記述できるほど一貫しています。材料がカーリングカバーに付着します。一次クリーナーでは、材料が緩くないため（粘着性があるため）これを除去できません。バックキャリーが帰路側ベルトを移動し、アイダラーおよびプーリーに堆積して、それらの有効径を変化させます。その結果、トラッキングがずれ、トランスファーポイントでの漏れが増加します。漏れた材料は構造物の下にたまり、作業員の注意は原因の究明ではなく、清掃作業へと向かってしまいます。

その一連の現象の各ステップは、最初の原因に起因する症状であり、それぞれが個別に治療されるのが通例です。スプライス部の状態は通常、最後に点検される項目ですが、実際には湿ったベルトがトラッキング不良を起こすと、スプライス部に不均一な負荷がかかるため、この接合部こそがライン全体で最も破損しやすい箇所となります。

実際に生じる問題の頻度順に並べた流れ

この表は、意図的にトン数ではなく、搬送メカニズム別に並べられています。なぜなら、最も大量の物質を運ぶストリームが、必ずしもプラント停止の原因となるものとは限らないからです。

鉱山から製錬所へ至るインターフェース：見落とされがちな3つの搬送要件

ボーキサイトは、アル＝バイサの鉱山からラス＝アル＝ハイルの製錬所までコンベアで輸送されません。数百キロメートルに及ぶ鉄道輸送によって運ばれ、このインターフェースには、通常は同一の仕様書では言及されない3つの搬送要件が生じます。

鉱山側の列車への積込み。 ボーキサイトは、鉱山の生産ペースではなく、列車の運行スケジュールに合わせて、一時的な在庫確保・再取り出し・貨車への積込みを行う必要があります。このため、積込み用コンベアベルトは、ピーク時の負荷に対応できるように設計されており、その「ピーク負荷」がベルトや継手の摩耗を招く要因となります。

製錬所側の卸し作業および貯蔵場。 数百キロメートルに及ぶ長距離輸送を経て、開放型貨車で到着した原料は圧縮され、鉱山出荷時とは異なる水分含有量を示すことがあります。このため、卸し作業および積み上げ作業は、高能力・高衝撃負荷の作業となり、また貯蔵場では湿った原料が詰まり（ブリッジング）や堆積を起こし始めます。

製錬所への粉砕工程への供給。 アルミナ製造プロセス開始直前の最終工程は、ボーキサイトを粉砕機へ供給することです。供給の安定性はミルの処理能力に直接影響し、四半期決算におけるアルミナ生産量という数値は、実はコンベアシステムの性能にも大きく依存しています。

これらの3つの用途はいずれも、通常の採石場向けベルト仕様書には記載されておらず、また単に採石場用ベルトをより厚手のものに置き換えただけでは解決しません。

なぜ精錬所では搬送ベルトの逆流（キャリーバック）によるコストが採石場よりも高くなるのか

採石場では、キャリーバックは単なる清掃・整理整頓のための費用にすぎません。しかしアルミナ精錬所では、キャリーバックは操業効率と製品品質に直結するコストであり、その理由は3つあります。

第一に、損失する原料の単価が非常に高いためです。ボーキサイトは、すでに採掘され、何百キロメートルにも及ぶ陸上輸送（トラックおよび鉄道）を経て、貯蔵場まで運ばれてきた後であるため、ベルトから1トンでもこぼれ落ちた場合、その全行程にかかる輸送コストが無駄になります。

第二に、堆積は単なる保守作業上のわずらわしさではなく、プロセスそのものにリスクをもたらします。アイドラーやプーリーに付着・堆積した原料はベルトの走行位置（トラッキング）を乱し、シュート内に原料が詰まって橋渡し（ブリッジング）を起こすと供給が停止します。また、粉砕工程への供給中断は、保守記録に記載されるような事象ではなく、精錬所の日次生産量という形で明確に現れます。

第三に、精製所では隣接する2つのラインで、性質がまったく異なる2種類の原料を扱っています。湿ったボーキサイトと焼成アルミナは、ベルトコンベアによる搬送という観点から見れば、ほとんど共通点がありません。前者は粗く、粘着性があり、湿気を含んでおり、後者は微細で高温・摩耗性が高いのです。これらの原料が互いに混入することは、単なる運用上のミスではなく、仕様不適合となります。

粘着性・摩耗性鉱石向けベルトの選定

高額な失敗を防ぐための5つの手順（順序が重要です）。

ステップ1 — 1回だけではなく、年間を通じて水分量を測定する。 乾季のサンプルから得られた単一の水分値では、その他の時期における清掃装置やシュート形状の仕様が不十分になります。水分値の変動範囲を確認し、その上限値（最も湿った状態）に基づいて仕様を定めてください。

ステップ2 — 清掃装置をベルトシステムの一部として明示的に仕様化する。 一次および二次クリーナー、その張力、およびブレード材質が、搬送帯の戻り側に運び残しが発生するかどうかを決定します。粘着性のある物質では、最初のこぼれ事故後に追加されるクリーナーは修復措置にすぎず、ベルトはすでにテールプーリーで損傷を受けていることが一般的です。

ステップ3 — 湿潤条件に対応したチョートを設計します。 乾燥岩石では問題なく機能するトランスファー幾何形状でも、湿ったボーキサイトでは詰まり（ブリッジング）が発生します。開口部を広く取り、角度を急峻にし、適切なライナーを採用すれば、試運転中のチョート改造よりも設計段階で低コストで対応できます。

ステップ4 — 平均荷重ではなく、突発的な負荷（サージ）に対して設計します。 列車への積込みおよびワゴンからの卸しは、輸送スケジュールによって定められた速度で行われます。ベルト、アイドルローラー、プーリーは、年間トン数を稼働時間で割った平均値ではなく、このピーク値に対して検討すべきです。また、ジョイントはこのサージ条件に耐えられるよう設計する必要があります。なぜなら、繰り返し荷重による疲労破壊は、接合部から最も早く進行するからです。

ステップ5 — ボーキサイトの仕様とアルミナの仕様を明確に分離します。 湿潤鉱石と焼成アルミナでは、カバーや洗浄方法、密閉方式がそれぞれ異なります。工場全体でベルトコンベアを統一規格化することは、あるラインでは過剰仕様となり、別のラインでは仕様不足となるという両方の問題を招く最も一般的な原因です。

サウジアルミニウム社の2026年業績予想への影響

アルミナの業績予想範囲（通年で180万～190万トン）は、製錬所の設備能力にほぼ近い稼働率を見込んでいることを示しています。同製錬所の当初の設計能力は年間180万トン、それに連動して建設された電解アルミニウム製錬所の能力は74万トンであり、いずれも年間400万トンを超えるボーキサイト鉱山を基盤として整備されました。

定格運転に近い状態で稼働すると、損失対応の余裕が狭まります。処理量が低い段階では、わずかにこぼれたり、時折トラッキングがずれるベルトは単なる不具合にすぎませんが、定格運転時には、同じベルトが企業が公表する生産台数の制約要因となります。これが、コンベアの仕様と四半期ごとの生産数量を実務的に結びつける関係であり、アルミナの数量がアルミニウム価格よりもサプライヤーにとって注目すべき指標である理由です。

タイミングの観点からも同様の議論があります。ベルトの仕様は設計・調達段階で策定され、一旦堆積場が完成すれば変更は困難です。生産量のギャップを解消しようとするプラントでは、資本支出が確定する前にハンドリング仕様を見直すことが最も効果的であり、業績発表で不足分が明らかになってから対応を検討するのは遅すぎます。

BEDROCKがボーキサイトおよびアルミナ事業を支援する方法

BEDROCKは、サウジアラビアのダマームに拠点を置くコンベアシステムソリューションプロバイダーで、国内の採石場、破砕機、セメント、コンクリートプラント、建材、化学、製鉄、バルク材ハンドリング向け顧客にサービスを提供しています。中国寧波には16年にわたり操業するエンジニアリング・製造拠点（KILOMEGA）が存在し、その技術基盤を活用しています。

粘着性・摩耗性の高い鉱石は、当社の経験の中心に位置付けられています。というのも、サウジアラビア王国の採石場および破砕設備では、水分量の変化によって挙動が変わる素材を扱っているからです。

湿気を考慮した仕様。 カバーコンパウンド、清掃システム、およびシュートの形状は、単一の乾燥試料ではなく、湿った状態での素材の挙動に基づいて選定されます。このアプローチこそが、冬場に毎年トラッキング不良を起こすコンベヤーベルトと、実用可能なボーキサイト用ベルトラインを分ける決定的な要因です。

耐摩耗性および耐熱性。 アルミナの取り扱いは、粒度が細かく、高温かつ高摩耗という厳しい条件に該当します。BEDROCK社はすでに、 高摩耗・高熱負荷用途向けベルトソリューション を採石場、セメント工場およびクリンカー搬送用途向けに供給しています。

現地での継手施工能力。 当社のエンジニアが実施する 加熱硫化継手 継手効率は90％以上を目標とし、ストックヤードおよび製錬所への原料供給ベルトなど、停止がサプライチェーン全体に影響を及ぼす重要部位の継手作業については、現地へ技術者が立ち会います。

現地在庫および対応体制。 遠隔技術支援は24時間以内に対応、ダウンタイム発生時の明確な現地対応フローを設定、また鉱山と製錬所が数百キロメートル離れており、共通のスペアパーツ在庫を確保できない状況を踏まえ、サウジアラビア国内で重要部品の現地在庫を確保しています。

設備投資決定前の仕様レビュー。 設計段階でベルトの調査および使用条件の検討を行い、プロジェクトに記載される取扱い仕様が、工場で実際に受け入れる材料と一致するようにします。

当社の製品ラインナップには、 industrial conveyor belts 研磨性・高温・湿潤・微粒子といった過酷な作業条件に対応するほか、 専門サービス 選定から設置、そして性能追跡まで、一貫したサポート体制。

ボーキサイトまたはアルミナ用のベルトを指定しようとしていますか？ 各物流ラインについて、水分含有量の範囲、最大粒径、バルク密度、温度、および時間当たりの最大搬送量をお知らせください。当社のエンジニアが、各使用条件に応じたベルト、クリーニング装置、および継手の仕様をご提案いたします。

BEDROCKに連絡する WhatsApp：+966 56 171 7029　メールアドレス： [email protected]・ウェブサイト： www.bedrockco.sa サウジアラビア・ダマーム市、サルマン・ファリシ通り、ハリディーヤ・アル＝ジャヌービーヤ地区

📱 WhatsApp：+966 56 171 7029
✉️ メールアドレス： [email protected]
🌐 ウェブサイト： www.bedrockco.sa